(Já aqui insisti na ideia de que a temporalidade real dos efeitos provocados pelas medidas erráticas da administração Trump será decisiva para avaliar em que medida as eleições intercalares de 2026 irão ou não provocar um abanão na fanfarronice do Presidente americano. Quer os efeitos inflacionários das medidas aduaneiras, quer a pretensa revitalização do tecido industrial americano são processos que acontecem no tempo real e não no universo idílico do tempo lógico dos modelos económicos ou da fanfarronice presidencial. Por isso, tanto poder experimentar uma aceleração como se estenderem no tempo. Já estamos avisados que, fazendo jus às análises de Hannah Arendt sobre os totalitarismos, segundo as quais os autocratas tendem a recrutar para o seu serviço de confiança gente cada vez mais incompetente, Trump está preparado para afastar gente que dirija serviços que produzam estatísticas desfavoráveis às suas pretensões. Assim aconteceu com o serviço que publica os dados de emprego (e a última publicação quebra a ideia de que a política económica de Trump anuncia uma nítida desaceleração do crescimento do emprego). Outras se seguirão, mostrando às claras que é de autoritarismo desenfreado que e trata e não apenas de exotismo. Mas a não ser que despeça toda a gente, a informação económica começa a revelar que a generalidade dos macroeconomistas, incluindo os que não morrem de amores pelos Democratas, tinha razão. Mais tarde ou mais cedo, seja pela via da gigantesca incerteza e indeterminação que as decisões erráticas de Trump tenderão a provocar, seja pelos anunciados efeitos negativos sobre o desempenho da economia, as medidas de Trump ver-se-ão expostas ao peso da evidência. O primarismo discursivo de Trump, que uma grande parte do povo americano aprecia, impedirá seguramente que o presidente americano se preocupe com a “estagflação”, conceito que seguramente ignora e que imputa às elites que odeia. Mas é disso que se trata. Não é por ignorar o conceito que os seus efeitos deixarão de ser visíveis e sentidos pela população americana. A intensidade com que serão sentidos não é ainda segura, mas valerá a pena estar atento.)
A “estagflação” já por repetidas vezes procurou engulhos e desafios à macroeconomia e constituiu mesmo uma evidência que chegou a apear o keynesianismo do pedestal que ocupava. A ocorrência simultânea de aceleração do crescimento dos preços e de um mais baixo desempenho económico (pelo menos com desaceleração do crescimento do produto interno bruto e crescimento menos exuberante do emprego, que pode chegar mesmo à intensificação do desemprego) está a dar sinais de que vai observar-se na economia americana. O efeito inflacionário era esperado, mas as nuvens mais escuras sobre o desempenho do emprego significam que a tal reabilitação da indústria americana não estará a acontecer.
Os sinais estagflacionistas são assinalados por dois economistas que tiveram responsabilidades no Gabinete económico de Biden, Jared Bernstein e Ryan Cummings, em artigo para o New York Times, com a particularidade de evidenciar que os dados mais robustos e credíveis sobre a economia americana começam a dar razão aos sinais que os indicadores de opinião e satisfação já revelavam há algum tempo. O esquema observado parece estar a ser o seguinte: “A incerteza penalizou o investimento, enquanto os impostos aduaneiros aumentaram os preços. Por outras palavras, estagflação”.
A grande novidade da estagflação 2.0 é que ela corresponde a efeitos provocados pela própria administração que a terá de gerir. Não serão fatores exógenos a determiná-la, mas sim o comportamento errático e errado de quem não é capaz de entender a temporalidade dos fenómenos económicos e a sucessão desses efeitos no tempo. Trump virá seguramente com argumentos do tipo, tenham confiança que a situação vai mudar, ou, mais drasticamente, que as estatísticas estão erradas, mas quando a evidência persiste e atinge os comportamentos diários não há discurso de embuste que seja capaz de apagar essa evidência.
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